【摘要】伴随着经济全球化的不断推进,国际投资迅速发展,投资对象也越来越多地出现在新兴市场上,对新兴市场上的资产进行估值成为不容回避的课题。2014年以来美元的持续升值又给新兴市场带来了新的问题和风险。在这一背景下,本文分析了新兴市场投资的主要风险和资产估值中面临的主要问题,并提出一个系统性的估值分析框架,包括无风险利率的确定、新兴市场国家风险溢价的测算、特定公司国家风险敞口的计算以及如何应对信息缺失和糟糕的治理结构等,以期为从事该项工作的实务人士和理论研究者提供参考。