【摘要】本文以A股市场1998~2013年的经验数据研究财务舞弊对同行企业投资行为的影响及其后果。结果表明,上市公司在其财务报告中虚增经营业绩会向市场释放"好前景"信号,导致同行企业投资溢出,且虚增的收益量越大,同行企业的投资溢出程度越高。此外,同行企业被误导而增加投资后,企业的投资效率显著下降。