【摘要】我国股票市场运行的大起大落和投机性应当得到根本抑制。从2014年7月至2015年6月,股票市场整体上迎来了一场久违的、近乎疯狂的牛市。它具有空前的交易规模、杠杆融资以及对社会资金的虹吸作用,但是其价值创造能力却在持续下降,股价严重脱离财务基本面的现象较为普遍。随着2015年6月之后股价大幅震荡,各种问题再次浮出水面,泡沫破灭及其可能导致的后果开始引起关注。本文以初级商品(或国际大宗商品)为比较对象,探讨股市上述特征的根源及长效治理机制。