【摘要】本文借助格兰杰因果关系检验和区制转移向量误差修正模型研究中国财政失衡的动态调整特征。结果表明,中国财政政策具有可持续性,财政调整符合"同步"假说;中国财政调整存在明显的非线性特征,不同区制下财政调整速度存在明显差异,改革开放后呈现"弱调整",财政由非均衡向均衡状态回归的速度和力度明显减弱,财政失衡状态的持续期更长。虽然近年来中国财政支出和财政收入的波动似乎有所减少,但非均衡误差波动却呈现扩大态势;与财政收入相比,财政支出的调整作用更强,此种财政调整模式对经济增长有利。中国财政非线性调整特征可从政府反应行为和市场化改革等方面进行解释。