【摘要】本文基于Jensen的股权价值高估理论,以2009~2013年我国沪深两市A股上市公司数据为研究样本,应用Rhodes-Kropf内在价值模型和Roychowdhury真实盈余管理程度模型,从长期股权投资维度,对股权价值高估与真实盈余管理的相关性进行研究。实证研究结果表明:股权价值高估与真实盈余操纵呈显著的正相关关系。同时,通过对投资者保护程度对样本进行分组检验,结果发现:在投资者保护程度较高的地区,政府监管能够有效抑制公司基于高估股价动机的真实盈余管理行为。