【摘要】本文以机床制造业和机械制造业上市公司股票投资收益率波动相互影响为例,利用多元条件异方差类模型及脉冲响应函数,分别研究了上市公司关联板块波动的簇集效应和溢出效应,得出以下主要结论:机床板块股票投资收益前一期条件方差对本期条件方差影响高于机械制造板块相应影响,机床制造板块投资收益波动内在稳定性强于机械制造行业;机床板块负向冲击影响小于机械制造板块相应影响,并且机械制造板块投资收益波动会通过协方差关联影响传导给机床板块。