【摘要】本文以2007~2013年江苏省非金融类上市公司为研究对象,从债务总额、债务来源、债务期限三个方面研究债务融资对非效率投资的治理作用。研究结果表明,债务总额能抑制企业非效率投资,其中商业信用对过度投资的抑制作用更强,而银行贷款对投资不足的缓解作用更强,短期债务在治理发挥了关键作用,而长期债务对非效率投资无影响,这与我国上市公司长期债务比例过低有关。