【摘要】本文的模型和计算倾向于表明：中国优化资本结构试点中存在的假破产、真逃债现象是在现有政策下地方政府理性经济行为的后果。这组模型从不同信息结构和假设条件出发，模拟了中央政府和地方政府分担改革外部成本的博奕过程，给出了在相应信息结构和激励兼容条件下中央政府以较低信息成本优化社会福利目标的政策选择