【摘要】本文从银行信贷角度入手,构建了一个包含家户、企业、商业银行、央行等多个经济主体的动态随机一般均衡模型。在此基础上模拟分析了房地产偏好、利率、通胀等冲击对中国经济的影响,并分析房地产和经济波动的原因。分析结果表明,尽管房地产刚性需求在一定程度上推高了房价,但房价过高的根本原因不是刚性需求,过多的货币通过信贷渠道流入房地产市场才是根本原因。在货币信贷渠道下,通过存款准备金率对经济的调节,会使得经济波动的时间要比其他外生冲击对经济影响更大,时间上也更持久。