嵌入分部相关性的“系族企业”资本配置行为——“活钱效应”与“平均主义”检验
2015-04-06分类号：F276.5;F275
【部门】东南大学经济与管理学院 常熟理工学院
【摘要】"活钱效应"和"平均主义"是内部资本市场(ICM)理论分析中的重要结论,而分部相关性又是影响ICM配置行为的重要变量。在嵌入分部相关性基础上,本文利用"均值回复"模型和面板向量自回归模型(PVAR模型)检验中国"系族企业"是否存在"活钱效应"和"平均主义"。估计系数和脉冲响应函数分析结果表明:(1)相较于独立企业,系族成员企业投资支出表现出强烈"平均主义"倾向;(2)ICM配置中的"活钱效应"表现在短期的经营净现金流引起的关联资金流动,而"平均主义"表现为长期企业绩效引起的关联资金流动;(3)在高分部相关性组,ICM"活钱效应"和"平均主义"弱于低相关性组,对于"平均主义"的扶持效果,高分部相...
【关键词】分部相关性 内部资本市场 活钱效应 平均主义
【基金】国家社会科学基金项目“内部资本市场对企业集团成长的作用机制研究”(11BGL022); 江苏省高校哲学社会科学研究基金项目“基于分部相关性的ICM配置机制研究”(2014SJB572); 江苏省社会科学基金资助项目“江苏应对上海自贸试验区制度创新外溢效应研究”(14EYD001)
【所属期刊栏目】经济与管理研究
文献传递
