【摘要】在发展中的中国,老龄化趋势之明显、作用速度之快、程度之剧烈引发了各界的高度关注。原本是"慢变量"的人口因素,但近年来在中国却越来越呈现出"快变量"的现实特征。学术界有关人口老龄化与货币政策之间存在不少争议与共识。本文认为,老龄化对经济增长的影响可能主要是负面的;人口老龄化是否会对货币政策的通货膨胀目标产生影响仍存在许多争议;从货币政策的传导渠道来看,不同的传导机制在老龄化背景下会产生不一样的效果;对于中国而言,"未富先老"的特殊老龄化背景使得中国货币政策的操作环境与其他国家有着明显的区别。