【摘要】高管薪酬水平的不断上涨催生了政府的"限薪令",但它能产生预期的效果吗?本文基于不完全契约理论的分析指出,现实中的高管激励契约是正式契约和关系契约的结合;基于这种认识,本文用一个高管收益最大化的动态模型,分析了正式契约和关系契约同时作用的内在机理和影响因素,结论显示,目前的"限薪令"只限制了高管通过正式契约获得的薪酬,而没有约束到关系契约薪酬,因此其作用是有限的。