【摘要】本文以2006-2012年A股并购事件为样本,检验了企业出于应对风险目的所实施并购的效果及机理。研究发现:高风险企业并购后的风险持续下降,超危企业仅在中短期趋于下降。并购通过缓解信息不对称(信息效应)及获取资源(资源效应)降低风险,具体而言,信息效应仅在短期有效,资源效应在风险下降期间均有效且占主导。进一步研究发现,高风险企业短期内融资约束的缓解(融资效应)占主导,中长期内竞争优势的增强(经营效应)和融资效应均有效;超危企业短期内融资效应占主导,中期内经营效应占主导。