【摘要】在开放经济背景下,随着经济的持续增长,我国出现了货币反替代现象,给汇率制度带来冲击,并妨碍货币政策的独立性,因此需要积极采取措施进行防范。本文运用VEC模型检验了货币反替代率的影响因素,发现当前的人民币升值预期及本外币利差对反替代率的提高有较大的影响,我国可以通过增强人民币汇率弹性、缓解人民币升值预期等措施来降低货币反替代的不良效应。