【摘要】本文基于多变量的UC趋势周期分解模型将GDP、消费、投资和出口年度数据分解成为趋势成分、共同周期因子和特异扰动成分。所提取的共同周期因子可以解释GDP周期波动的绝大部分,很好的反映了我国总体经济形势的变化。共同周期因子可以解释消费周期波动的75%以及投资周期波动的56%,但是对出口周期波动的解释能力较弱。1983年共同周期因子的扩张伴随着消费周期和投资周期的双扩张,而1992年和2003年共同周期因子由紧缩状态向扩张状态转换的过程中,投资周期增长都要快于共同周期因子的增长,而消费周期的增长要慢于共同周期因子的增长,这说明投资需求的扩张是我国经济从紧缩转换为扩张的主要动力。