【摘要】本文从A股的市场结构即银行板块所占比重出发,认为利率变动对银行板块的影响带动A股市场的波动,在一定程度上决定了利率调整对A股的影响,但利率变化对股市的影响错综复杂,加息不一定让市场下跌,降息不一定让市场上涨。可能的原因在于2006年8月以前,银行股所占比重较低,故降息将带动A股上涨;2006年9月后,加息反而带动了银行股上扬,带动股指上涨。