【摘要】理论研究表明,中小企业因资产规模小、信息披露成本高等原因,需要低层次资本市场的融资支持;待企业资产规模壮大、管理水平规范、技术成熟时,选择高层次资本市场融资更为受益;多层次资本市场中上市公司转板与否,是基于不同市场为其带来的市场关注度与流动性收益,以及上市成本差异而做出的权衡。基于比较统计分析,股票市场整体视角下的机构投资者持股比例及证券分析师关注度,境内创业板市场均不及主板市场,但匹配行业与规模后,同行业相近规模的创业板上市公司市场关注度及流动性均高于主板公司,预示创业板公司几乎难以通过转板获取正的净收益。