【摘要】目前,在中央银行"放短锁长"的货币政策的干预下,金融机构已经开始进行去杠杆化。因此,2014年不会出现像2013年那样的流动性紧张的局面2014年年初以来,尽管经济失速、非标萎缩、通胀下行、资金宽松,但长端利率的下行之路依旧令人充满疑虑。市场存在两个风险:一是政府刺激导致经济超预期复苏,二是资金面再度紧张。笔者认为,这两个风险只是让长端利率看上去一波三折,但短期内不会改变其下行趋势。一方面,政府目前的稳增长意在托底而非刺激,经济超预期上行的