【摘要】一引言投资活动是企业财务管理的核心,是企业价值创造的直接动因。高效的投资政策是指在已有的财务约束下,能识别和投资于净现值为正的项目,而否决净现值为负的项目。只有高效的投资政策才能为企业带来更多的现金及利润,才能为股东创造财富,但是由于现代企业的两权分离,委托代理问题和信息不对称问题导致了非效率投资,主要表现为投资过度和投资不足。非效率投资既不利于资源的优化配置,也不利于股东财富创造。对于影响企业投资效