【摘要】住房按揭贷款政策的变动,会影响信贷发放进而影响购房行为,从而有效调控房价。文章首先利用资产价格模型和金融顺周期理论分析了住房信贷变化对房价的影响机理,接着利用我国不同时期的房价涨幅和不同城市房价收入比的具体数据,对比分析了其泡沫差异情况。然后,通过借鉴美国在住房按揭贷款方面的实践经验,提出了我国可实行逆周期的最低首付比例约束、不同城市的差异调控建议,实现在空间、时间和借款人三个层面的差异化调控。最后,结合我国实际情况分析了住房按揭贷款政策差异化调控的可行性。