【摘要】通过央行票据置换,农村信用社改革在短短数年时间取得了很大的成绩,绝大多数县级法人都逐步走上了良性发展的轨道,并开始向农村商业银行转制。但票据兑换工作结束后,资本质量和上级联社逆向治理问题凸显,并可能在长期内影响农信社改革成果的可持续性。本文利用湖北省县级农村合作金融机构的财务数据,研究了逆向治理情况下农信社提升资本质量和改制行为对其治理目标的影响,结论指出,改革路径的路径选择应该更倾向于缓解逆向治理,而农商行改制短期效果并不明显。