【摘要】本文分析了金融发展作用于FDI的机理,并利用中国1996~2011年30个省份的面板数据,运用系统GMM方法探讨了金融发展与FDI的关系。结果表明FDI存在集聚效应,且对外开放程度、基础设施、市场潜力和人力资本等均能显著地促进FDI流入。但金融发展抑制了FDI流入,其深层次原因是中国金融体制缺陷造成的。即相对落后的金融体系未能实现信贷资金的最优配置,从而导致FDI作为弥补私人部门融资缺口而大量输入,随着金融体制的不断健全和完善,私人部门融资困境的缓解,将降低与国外投资商的合作动机,最终导致FDI流出。据此,本文提出了相关政策建议。