【摘要】本文通过对不可能三角理论与中国现实的分析认为存款准备金率的调整对短期国际资本流动可能存在重要影响。Granger因果检验和VAR模型脉冲响应结果显示,存款准备金率变化对中国短期国际资本流动的影响显著。多元线性时序回归模型检验结果表明,考虑利差、汇率、股价和房价四个控制变量的影响后,存款准备金率变化对短期国际资本流动的影响依然显著。这意味着准备金率政策在吸引热钱流入方面并不比利率政策存在优势。