【摘要】目前香港人民币离岸市场以居民为主体的市场结构存在较大的风险隐患。欧洲美元市场的经验表明,纯离岸交易可提供分离货币风险与国家风险、独特的利率优势、操作便利等多项经济功能,纯双向交易则可能影响在岸市场的货币和金融稳定。由于目前香港人民币离岸市场的非居民参与度不足二成,纯双向交易的影响空间巨大。为减少纯双向交易的负面影响,需要离岸与在岸协同配合,使香港人民币离岸市场最终发展成非居民的纯离岸中介。