【摘要】随着市场化国际收支调节机制建设加快,外汇市场运行的微观基础悄然改变,当前人民币汇率有升值压力而无升值预期,远期汇价主要反映本外币利差方向2014年上半年,随着人民币汇率双向浮动区间扩大,我国跨境资本流动再次呈现有进有出的振荡格局,国际收支自主性平衡能力进一步增强,市场化国际收支调节机制建设取得了新的进展。人民币汇率形成市场化改革提速汇率双向波动的宏微观条件逐步具备。从宏观层面看,自2010年起经常项目顺差与GDP之比已降至国际认可的合理标准以内,2013年该比例为2%,2014年上半年进一步降至1.8%,同比回落0.7个百分点(见图1)。从微观层面看,资本流动对国