【摘要】基于2006~2011年来自A股市场的871起股权再融资事件,从投资者异质信念视角对股权再融资宣告效应进行了深入研究。结果发现,在三类股权再融资事件中,宣告定向增发的公司的股票市场表现明显优于配股或公开增发;预案披露前的投资者异质信念越强,股权再融资宣告效应越差;"牛市"环境下的股权再融资宣告效应显著优于熊市环境。本文的研究结果为全流通背景下的股权再融资宣告效应提供了新的一致性解释。