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机构投资者对股票波动的影响——基于基金持股及其变化的实证研究

2014-09-10分类号:F832.51

【作者】李志洋  杨万成  
【部门】复旦大学经济学院  
【摘要】机构投资者是否能够稳定市场是一个值得研究的问题。本文使用2000年一季度至2012年四季度的样本,从持股比例及其变化两个角度研究了机构投资者对股票波动的影响,并使用工具变量法解决了核心解释变量的内生性问题。实证结果表明,较高的基金持股比例会增加下一期的股票波动,而基金的增持则会减小下一期股票波动。此外,本文发现基金持股比例及其变化两者之间存在着交互作用。本研究为研究机构投资者的作用提供了新的思路。
【关键词】机构投资者  基金  股票波动  工具变量
【基金】
【所属期刊栏目】投资研究
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