【摘要】股票定价的基本模型是红利现金流的折现,然而我国投资者却一直不重视现金分红回报。本文采用倾向评分匹配的方法,把基本面相似的连续不分红公司和普通分红公司进行配对,发现不仅在我国市场,连续不分红政策没有为股东创造更多的价值,在美国成熟市场也同样如此。本文的研究旨在打破投资者对待现金分红的传统认识,引导投资者重新审视传统认知本身的基础假设,并重视现金分红。