【摘要】采用资本租金公式法测算资本回报率,结果显示,房地产业发展拉低了资本回报率,2003年之后愈加明显。通过对房地产业投资和资本回报率关系的检验,发现房地产业投资对实体经济影响有限,短期拉动作用表现为年度贡献,长期内存在较大的波动效应;房地产业发展对资本回报率省际趋同效应的减弱日益显著。