【摘要】公开市场操作是现代市场经济国家政府宏观调控的重要手段。在我国近20年的公开市场操作中,国债、政府性金融债券、中央银行票据先后成为主要操作工具。这些操作工具有各自的特点,也存在着不足,难以满足货币政策调节的需要。因此,在短期内,央行可以选择多元化操作工具搭配使用及创新,实现流动性管理的需要;长期来看,需加快金融市场化改革进程,推动短期国债市场的发展,使国债成为我国公开市场操作的主导工具。