【摘要】各国在制定政策时要适当考虑负溢出效应,实施不那么极端的货币政策;要建立更好的全球安全网,降低各国通过建立外汇储备进行自我保险的需要在经历了严重的国际金融危机之后,世界经济正在努力重新回归常态,金融市场也进入上涨通道。这可以部分地归因于各国中央银行集体实施的极宽松的非传统货币政策。对当前的这一状况,我有两点担忧。第一,毫无疑问,当国内商业银行愿意积累大量的中央银行准备金时,非常规货币政策很可能是可行的。这是由于债务过重、结构性问题或需求疲软导致贷款缺乏吸引力的典型情景。当然,当商业银行积累