【摘要】本文从参与房地产开发经营的利益主体结构分析入手,全面估算并分析了1991—2011年政府、金融等主体利益分配格局。笔者借鉴生产函数理论,以省际面板数据为基础,重点从政府行为和金融支持的角度构建了利益分配的影响机制模型,对劳动、资本、土地和管理四大要素的分配及影响因素进行了实证检验和估计。结果表明:政府、金融与房地产企业已联合成紧密的利益群体,各自分享房地产开发经营收益,劳动者居于弱势地位;政府对利益的分配重点由税收转向土地,并占有了更多的份额;资本供给者在房地产业中的地位迅速提高,但商业银行表现出日趋谨慎的态度;企业通过自身调整与利益共享,利润增长得到保证。