【摘要】以我国2007—2010年上市公司的经验数据为样本,对"关系"、债务融资与过度投资三者之间的关系进行实证检验。结果表明,有"关系"的企业能够以较低的成本获得银行借款;从过度投资的形成原因来看,"关系"是导致债务融资影响过度投资的主要因素,尤其是在地方国有企业样本中。这些研究结论不仅丰富了政企关系、银企关系以及企业投融资方面的研究,并为进一步建立健全债务约束机制、规范企业投融资行为提供了理论与经验证据。