【摘要】本文讨论了债务融资合约实施效率对地区比较优势形成的作用机制。模型分析表明,地区的合约实施效率越高,事前债务合约中签订的贷款利率越低,企业融资规模越大,最终产品相对价格更低,合约实施效率高的地区在资本弹性较高产业具有比较优势,即合约实施效率通过融资渠道对地区比较优势产生作用。地区合约实施效率的改进有助于地区资本弹性较高产业比较优势的获得。我们利用中国2006年地区分产业截面数据所做的经验研究支持了上述观点。本文的研究表明,对地区产业转型升级而言,政府所要关注的不仅是产业本身,而更重要的是要提高软环境的质量,尤其是要设法提高合约的实施效率。