【摘要】本文研究了现金边际价值与已持有的现金额、财务杠杆程度、融资约束程度之间的关系以及中国上市公司平均现金边际价值与账面价值的大小。结果表明,中国上市公司的平均现金边际价值为0.697元,存在近30%的折价;上市公司的现金边际价值与已持有现金水平、财务杠杆程度呈负相关关系,而与融资约束程度呈正相关关系。