【摘要】互联网行业的持续创新对于中国经济结构转型升级至关重要。以民资或外资为主的互联网企业,由于缺乏政策红利,其风险更为暴露,竞争压力更为巨大,高收益伴随着高风险的模式要求其必须通过持续创新来保障竞争力。研究发现,上市企业的外部融资约束问题,在互联网创新领域同样存在,这很大程度上不利于中国互联网企业的发展和创新。从融资约束的角度分析了影响互联网企业研发投资的因素,并分析了中外互联网公司不同程度融资约束背后的潜在异质性,从中找到关键问题和政策突破点,为学术界和政府提出解决中国原始型创新不足问题的新思路。