【摘要】基于发行折扣率研究视角,选取2010—2011年实施定向增发融资的A股上市公司为样本,探讨定向增发对中小投资者短期利益的影响。研究结果表明,影响中小投资者短期利益的重要因素包括发行价格和发行对象,具体包括:溢价发行在短期内对中小投资者是利好消息,折价发行却实现了大股东利益侵占;溢价发行对象都有大股东参与,折价发行对象呈现多元化,且溢价发行短期内对中小投资者利好的程度远高于折价发行的侵占程度。