【摘要】两宋的纸币经历了萌芽、发展、衰退、直至崩溃的完整生命周期。本文从演化视角对这一过程做出解释:在纸币购买力稳定时,由于其使用的便利性,全部使用纸币交易带来的效用大于其他任何使用纸币的比例,经过长期的演化,会形成社会成员全部使用纸币来交易的演化稳定均衡;如果纸币不能保持币值长期稳定,那么由使用金属货币交易向使用纸币交易的演化无法完成,即使形成了社会成员全部使用纸币的均衡,一旦其长期贬值,仍会回到原先使用金属货币的均衡;在当期收益足够大时,政府才有动力偏离原有策略,超发货币;为满足商品流通中对于货币的需求,可以通过提高货币价值即使用贵金属来解决。在从低值货币向贵金属货币演进过程不畅的情况下,只能通过...