【摘要】利用中国32家寿险公司2002年～2011年非平衡面板数据,探讨保费规模、承保利润、投资资产、投资收益和退保金对寿险净利润的影响,以验证寿险业盈利模式以"山派"理论为主,还是以"海派"理论为主,并对不同类型寿险公司盈利能力进行比较。实证结果表明:寿险净利润与承保利润、投资收益正相关,寿险净利润受投资收益影响的程度高于承保利润,验证了我国寿险盈利模式符合"海派"理论;不同类型寿险公司自发盈利能力存在差异,退保对盈利能力具有负面影响;寿险公司盈利能力受产品结构影响。建议中国寿险业完善价值定位,建立具有竞争性的盈利模式,优化业务结构,并详细披露盈利状况。