【摘要】本文以我国A股市场2003～2011年的所有股票数据为样本,将股利细分为现金股利和股票股利,从股价同步性角度研究股利政策的市场反应。研究结果表明:从2003年到2011年,股利政策对股价同步性的影响从正相关变为负相关,股票市场的有效性在增强,即股利发放对同涨同跌的现象有所抑制,股利信息能够迅速传递到市场从而被股价所包含;现金股利和股票股利均可以降低个股股价同步性,但相对于现金股利而言,股票股利的市场反应更为激烈。