【摘要】基于熊市中的账户交易数据,对个体投资者的择股行为进行了实证检验。实证结果表明,在股价连续上涨时,投资者的买入倾向随上涨时间的延长先逐步减小后逐步增大。在股价连续下跌时,投资者的买入倾向伴随股价下跌时间的延长先逐步增大后逐步减小。本文的研究表明,热手效应和赌徒谬误共同影响个体投资者的投资决策。同时,本文的结论证明了,当市场股价持续下跌时,个体投资者中确实存在着一种支持股价回升的行为方式。