【摘要】文章实证研究发现我国明星基金的明星效应并不明显:一是明星基金虽然可以吸引资金流入,但这种影响仅限于当年,而且其申购不显著高于赎回,因此明星基金与当年资金净流入量不显著正相关;二是明星基金不能带来溢出效应;三是明星基金的业绩不具备持续性,即如果选择了明星基金,投资者也不一定会在未来两年获得超额收益;四是投资者因担心明星基金昙花一现而注重基金的长期业绩,该指标与申购率、资金净流入量无论在当年还是下一年均显著正相关,这说明在一个缺乏信任的证券市场,只有长期业绩优秀的基金才能形成良好声誉,投资者的申购和赎回依然符合国外的PFR理论,这为我国现有的"赎回异象"之争提供了新解释。