【摘要】自2010年以后中国PE业出现了投资阶段前移的趋势,这是一个新现象,至今只有一些实践性的讨论、判断和分析,未有理论性的研究。本文基于Cumming(2006)的有效的风险投资组合规模模型及其研究成果,从微观经济运营效率的角度进行拓展应用,探索解释这一现象的微观理论依据,并提出在现阶段中国PE选择投资阶段前移的策略是一种科学、合理和积极的发展策略。本文认为,这种投资策略的选择是中国PE发展过程中因投资理念转变而驱动的一次战略转型,是中国PE走向成熟的一个标志。