【摘要】分析黄金市场的避风港作用对投资者作出正确的投资决策有重要意义。在对相关概念进行界定的基础上,实证检验黄金市场与股票和债券市场间的避风港效应。通过对黄金市场和股票市场、债券市场的日收益数据进行实证研究发现:黄金市场并非是股票市场的避风港,两者收益之间呈现正相关的关系,说明两类资产构建的投资组合仅是资产风险的分散;黄金市场与债券市场收益之间呈现负相关,说明黄金市场能够作为债券投资者的保值场所,并且黄金市场对于债券市场的投资者来说具有一定的避风港效应。