【摘要】经验表明,作为解决小微企业融资过程中缺乏抵押品问题的有效方式,信用担保贷款(互保)融资存在明显的顺周期效应,即在经济上行周期,互保主要发挥风险消释的正面作用;当经济下行至一定程度时,互保主要发挥风险传染的负面作用,这与引发金融危机的次贷类金融衍生品有较大的相似性。本文通过建立门限回归模型,对企业互保融资顺周期效应的存在性予以了证实;从GDP增长率、工业用电率增长率、消费增长率三方面提出了互保正面、负面作用相互转换的门限值;同时利用门限值分析建立了用于衡量实际经济发展情况的风险预警体系。最后提出了针对性较强的政策建议。