【摘要】经过四轮量化宽松货币政策,美联储的资产负债表规模从危机前的9000亿美元迅速膨胀到3.6万亿美元。随着美国经济的持续复苏,美国量化宽松货币政策的退出预期逐渐升温。量宽退出的时点主要取决于就业市场状况,预计美联储从2013年第4季度开始放缓资产购买,2014年中结束量化宽松,2014年下半年以后的4-5年间逐渐出售长期债券资产,2015年第4季度前后开始启动加息进程。退出的工具包括动用各种数量工具吸收超额准备金、直接出售债券资产和上调联邦基金利率。一旦美国启动量化宽松的退出操作,将会出现美国债券收益率上升、美元升值、短期国际资本回流美国、新兴市场资产价格和大宗商品价格回落等,中国需要对此做出前瞻...