【摘要】货币政策是资产价格管理的重要手段,而价格之谜的存在为政策实施效果评价设置了障碍。符号约束VAR模型,(Uhlig,2005)通过对变量施加更加有效的约束,提升了货币政策的识别效果。本文基于该方法,用2006年1月-2012年11月间中国房地产市场数据对紧缩货币政策的市场干预效果进行了研究。结果发现:在控制了经济增长、成本推动等非货币因素的前提下,中国房地产市场存在短期房价之谜现象,并在价格型工具和数量型工具的调控路径上存在分化。其中,M2表示的数量型工具的作用效果较大,但滞后时间为较长的5个月;而以Shibor为代表的价格型工具的效果相对较小,但起效时间为稍快的3个月。本文认为,城市化进程、住...