【摘要】上世纪90年代以来,日本经济陷入持续低迷状态。为了促进出口刺激经济复苏防止日元大幅升值,日本当局长期以来进行大规模的外汇市场干预,其结果导致外汇储备规模激增。世界金融危机后,欧美低利率政策长期化的背景下,外汇储备投资过于集中美元资产且投资单一的风险进一步显现。如何提高巨额外汇储备的效益已成为日本及东亚国家的重要课题之一。