【摘要】金融危机以来,美国股市探底回升,三大主要股指均超过危机前水平或创历史新高,且标普500上市公司市盈率并未随股指走高而高企,而是处于历史平均水平。盈利能力提高是标普500指数走高的内在动力。而我国主要股指则一直徘徊于相对低位,虽然沪深300上市公司整体市盈率也处于历史平均水平,但标普500成份股整体净资产收益率一直高于沪深300,在2008~2011年间的分布介于20~29%之间,而沪深300在