【摘要】利用投资中国集团的CVsource数据库,运用价值特征回归模型、Heckman样本选择分析、差分回归、工具变量等方法,对中国大陆私募股权市场1994年至2008年间的风险投资数据进行了分析,着重探讨了风险投资资金注入对新增投资估值的影响。研究发现,在中国私募市场存在"货币追逐交易"的现象,即资金流入会显著影响投资估值。与成熟的美国市场不同的是,资金注入对企业估值的影响在企业不同发展阶段、不同地区没有显著的差别。